煤炭石油煤炭行业价格周报的

煤炭石油：煤炭行业 价格周报 -08 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

焦煤价格上涨预期加强上周，各煤种价格保持稳定，秦皇岛库存仍维持840万吨的高位。电煤需求依然偏弱，价格上涨乏力。但我们认为焦煤价格上调预期加强，我们将在年报后一并调整主要焦煤公司2011年焦煤价格涨幅的预测，由10%上调到15%左右。这将使得焦煤公司2011年每股收益增长10%左右，从而带动估值下降。调整后如看到20倍的2011年目标市盈率，优质焦煤公司还有近20%左右涨幅。我们首推股票为兖州煤业、潞安环能、盘江股份、昊华能源。

造成这一结果的完全在于台湾当局。 要点上周动力煤、焦煤、化工煤价格保持稳定。秦皇岛库存小幅下降0.9%至840万吨，库存依然偏高。

钢铁价格持续下跌，库存继续攀升。 月7日，主要城市钢铁平均价格周环比下降1. %，连续第三周下跌。城市钢铁库存周环比上涨2.0%至1,890万吨。

上周，英美资源集团与日本客户签订了 0美元/吨的2季度炼焦煤合同离岸价，这比1季度价格(225美元）高出46.6%，大幅超市场预期（此前市场预期在280- 00美元/吨）。此焦煤合同价之高也创下历史记录。

目前国内合同焦煤到港价是1,700元/吨左右，离岸价1,900元/吨。如按国际焦煤合同 0美元/吨计算，国内外焦煤将差价250元/吨，这将很好地促进焦煤出口。同时这对国内焦煤价格起到很积极的作用：随着天气转暖， 、4月份钢铁需求逐渐进入旺季，恰逢国际焦煤价格大幅超预期增长，将加强市场对国内焦煤价格继续涨价的预期，对焦煤股带来新一轮利好。

目前柳林4号焦煤车板价已达1,700元/吨，截至目前的11年均价比10年增长17%，涨幅超过我们之前预期。我们预计2011年均价有望同比增长2 %以上。

我们首推兖州煤业（低估值，10年28%煤炭产量来自澳洲，直接受益于其价格的飙升）、潞安环能（喷吹煤比例由10年 5%增长到11年50%，成长性较好且内生、外延、整合题材兼备，11年资产注入预期较强）；盘江股份（优质焦煤、上涨空间大，产能扩张潜力好，所在区域市场需求大）；昊华能源（11年出口冶金煤价格谈判将在 月底见分晓，有望超预期）。