煤炭石油印度进口将支撑国际煤市荐股牛

煤炭石油：印度进口将支撑国际煤市 荐7股 类别： 机构： 研究员：

多数企业的产业工人仍然穿着易燃的普通工作服长期处于易然、易爆、高温等危险环境下工作。因此 [摘要]

行业要闻回顾：（1）IEA：未来五年中国煤炭消费不会达到峰值；（2）煤炭税改内蒙古税率最高：企业能否减负要看清费力度；（ ）煤炭进口今后要过质量关：八项环保项目有限量要求；（4）内蒙古去年产煤量降11.9%，山西重返第一；（5）大秦铁路12月煤炭运量环比增2.6%。

国际煤价：动力煤价格下跌、焦煤价格下跌。（1）美元指数上行，原油价格大幅下跌。布伦特原油期货收于50.06美元/桶，环比下跌11. 8%；（2）国际港口动力煤价格下跌。纽卡斯尔动力煤下跌 .22美元（4.98%）至61. 9美元/吨；（ ）澳大利亚优质硬焦煤FOB报108.5美元/吨，环比下跌1.65美元/吨。

国内煤价：动力煤价格下跌、焦煤价格平稳、无烟煤价格平稳。（1）秦皇岛动力煤多数较上周下跌5~15元。环渤海动力煤价格指数520元/吨，较上周下跌5元/吨；（2）炼焦煤价格平稳，下游需求有企稳迹象，预计短期内现货将逐渐回暖；（ ）本周无烟煤价格平稳和喷吹煤价格上涨。

库存：港口库存减少、电厂库存减少。秦皇岛港库存701万吨，环比增加10.5万吨。电厂库存可用天数环比减2.16天至18.14天。钢厂焦煤库存可用天数18.89天。焦煤港口库存环比减55万吨至 58万吨。

投资策略：本周煤炭行业上涨4.66%，沪深 00指数上涨0. 7%。在地产销售好转的刺激带动了煤炭需求预期的上升，股价再次被催化。印度50万煤炭工人罢工导致电厂告急，虽然目前事态已得到控制，但印度煤炭短缺的尴尬暴露无遗。印度短期只能通过增加进口来解燃煤之急，对国际煤价有一定支撑。在PMI指数、固定资产投资等宏微观数据继续下滑的背景下，中央经济政策放松加速出台。随着限产、恢复进口关税、清理税费等救市政策的持续发酵，基本面有望回升：（1）供给侧收缩：限产政策目前执行情况良好，未来相对较长一段时间在大型煤企层面继续推进，煤炭产量将得到控制。（2）需求预期回升：

近期经济下行，宏微观数据显示需求疲软。考虑到财政政策和货币政策的双重发力，需求将好转。（ ）煤价：随着限产政策的逐步落实，进口煤得到限制，煤价触底反弹，未来煤价反弹力度将取决于需求，尤其是房地产投资需求的复苏。随着降息放松周期的开启，固定资产投资将拉动需求好转，煤炭股仍有较好的弹性。我们看好板块的未来走势，可继续配置优质低价的大盘蓝筹和国企改革标的：陕西煤业、中煤能源、中国神华、盘江股份、国投新集、潞安环能、阳泉煤业。