幸福快乐媒体把握低估质优个股依依不舍

媒体：把握低估质优个股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

把握传媒一季报行情，分众传媒当前时点已现最佳买点。上周受宏观国际政经环境和系统性风险波动影响，传媒板块下跌0.18%，板块整体处于低位震荡状态。我们建议投资者把握传媒行业一季报行情，根据截至本周的传媒板块一季报业绩预告情况来看，传媒公司18Q1预计整体呈现高增态势，从增连发际线也退后到让人不忍直视的地步。长驱动力来看，影视春节档火爆、广告行业复苏以及游戏产品集中释放有望带动传媒头部公司一季报亮眼表现。随着板块估值不断下挫，兼具低估值高成长的质优标的配臵价值凸显，我们持续建议投资者：1）关注稀缺属性的细分行业龙头；2）把握低估值下中长期成长性与短期业绩释放的匹配度。

我们认为

【分众传媒】估值优势明显（18年21X），最佳买点已现。重申对分众的观点：1）户外生活圈广告行业景气度高，分众商业楼宇电梯广告市占率90%；2）垄断格局新进者争夺成本高、抢占份额小； ）中小电梯媒体再社区电梯广告市场具备一定生存空间，但分众先发优在产能严重过剩的市场环境中势难以撼动。此外，建议投资者关注近期积极布局资产具备稀缺性、低估值的

【昆仑万维】

（高管减持公告为预计减持，从现价看减持可能性较小）；关注拥有丰富版权储备、估值较低的

【捷成股份】；关注低估值、预计一季报有不错表现的游戏公司

【迅游科技】

【金科文化】。

每周专题：传媒板块一季报业绩预告整体高增长。当前已发布一季度业绩预告公司数为55家，以净利润中位数看净利增长的有 6家，其中19家增幅在100%以上。若取业绩预告净利润中位数加总，55家公司2018Q1净利润同比增长7 .5%，剔除光线传媒大额非经常性损益后，则55家公司净利润为 .4亿元，同比增长10.6%。分板块看，影视板块同比增幅最大。影视板块2018Q1平均净利润为2.1亿元，同比增长 84.9%；增幅排名第二的板块为平面媒体，实现平均净利润1600万，同比增长104.1%，营销板块平均净利润同比增长24.8%至 740万元，游戏板块高基数下平均净利润同比增长14.5%至1.18亿元，而互联板块表现相对较差，受乐视影响，平均净利润为-710万元（去年同期 850万元）。