幸福快乐太平洋证券反弹幅度或有限依依不舍

太平洋证券：反弹幅度或有限 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场运行回顾：

上周沪深两市宽幅震荡，但股指重心进一步下移。沪指周二大幅波动，盘中一度失守2100点，但是在银行、保险、电力等权重板块的引领下将当日跌幅快速收窄。后半周市场迎来超跌反弹，股指重心重返2150点一线，但是成交量却逐日萎缩，因此即便本周市场能维持超跌反弹，也不宜对幅度过于乐观。

数据与政策：

国家统计局服务业调查中心与中国物流与采购联合会联合发布的最新数据显示，201 年10月份，中国制造业PMI为51.4%，该指数自7月份以来，连续4个月小幅上升，为18个月以来新高，指数水平回升到去年同期之上，显示经济稳定增长态势进一步显现。

本周市场展望：

我们认为，十一月中旬将是决定A股能否转向的重要时间窗口。当前由于宏观面继续保持复苏态势，并且资金利率没有出现大幅攀升迹象，因此短期市场并不存在系统性利空因素，市场运行节奏主要由受内因影响较大，例如估值收缩成为导致市场出现重大结构性调整的重要推手。从中期来看，在创业板步入调整之后，主板能否出现接力板块尚为未知数。短期而言，本周市场有望迎来重要会议召开之前的“维稳”行情，但对于市场反弹幅度不宜过分乐观。

投资线索方面，十一月，市场最为关注的莫过于十八届三中全会。周末消息面上，总书记 表示将在三中全会上提出综合改革方案。

基于这次会议将推动未来中国经济转型和全面深化改革潘以她独到的眼光认定，并且会对前一如果与欧盟做贸易阶段市场对各项改革的预期进一步明晰，资本市场也必然随之而动。

在国研中心提出了“ 8 ”改革方案之后，我们曾建议投资者对此方案涉及到的行业予以关注。目前我们依然维持这个看法：预计会议期间以及会后，相关政策利好或随时出台，从而带动相关板块走强。上周高铁概念股的走强或显示政策主题投资板块开始表现。随着会议召开的时间逐渐临近，本周受益政策的投资标有望更加活跃。预计具有改革预期的金改、土改、能源改革、养老改革题材以及具有政策扶持的高铁、保障房、新兴产业等板块将受到资金青睐。在改革转型过程中，市场热点有望轮动，因此，建议投资者在市场震荡当中，“守”住改革受益板块。