广发证券龙头盛宴扩散关注中盘龙头吧

2022-05-12 09:00:45 兴城星座网

广发证券：龙头盛宴扩散关注中盘龙头类别：机构：研究员：

12300 [摘要]

本周值得关注的变化有：1、2017年11月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.7%，环比持平；全国工业生产者出厂价格同比上涨5.8%，环比上涨0.5%。2、11月出口同比(按美元计)为12.3%，高于前值6.9%；11月进口同比(按美元计)为17.7%，高于前值17.2%。3、本周工业品以涨为主，螺纹钢含税均价本周涨2.19%至4770元，全国水泥市场价格涨6%，主要由华东、中南地区带动。4、本周两融余额10136.3亿元，较上周下降1.26%；A股大小非净增持12.4亿元。

今年的市场风格以大盘股为主，“以龙为首”行情持续强化。但细心的投资者发现，市值区间在亿的中盘股，虽然整体估值水平不断下移，但基金仓位和市场表现均有所上行。近期和投资者的交流中，大家普遍关注明年的市场风格，核心焦点在于：1）明年龙头股的风格是否会扩散？2）龙头风格会往哪些方向扩散？就此问题，我们的基本看法如下：

1、2014年以来贴现率是影响A股风格的核心因素，明年的贴现率有望小幅回落。利率受货币政策与宏观审慎政策双支柱调控框架影响，我们预计明年通胀2.4%，将不会对货币政策形成约束。金融去杠杆进程主导利率高位震荡，监管细则陆续落地后利率将小幅下行；同时，种种迹象也显示，近期监管力度向市场化的温和方向调整，风险偏好有望边际改善——从监管层的表述来看，提高直接融资比例再次成为近期的“高频词”。而10月以来并购重组通过率高达100%也释放了积极的信号。并且在360借壳回归A股的过程中，监管层也表态支持市场化的并购重组行为。近期市场波动率放大，也进一步释放市场化的信号。严监管的大方向不会改变，明年有望释放更市场化的温和信号，将带来A股风险偏好的小幅改善。

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