多空均衡焦炭将继续宽幅震荡动作

多空均衡 焦炭将继续宽幅震荡

生意社11月12日讯

2013年10月以来，由于经济运行情况并无太大变化，同时焦炭自身的基本面也没有较大的利空或利多因素，焦炭价格继续维持震荡走势，同时振幅继续收窄。对未来一段时间内焦炭价格走以处理从该集团剥离出来的风险金融资产。如有需要势的分析，我们仍然从影响焦炭价格最根本的经济走势和焦炭自身基本面两个方面进行。 一.世界主要经济体经济运行情况 1.美欧经济情况分析目前市场的焦点依旧在于美联储对待QE3的态度问题上。美联储未能在9月份的会议上公布减少购债的决定，表明了其对美国经济未来的走势仍然未能充分乐观。从最新公布的美国10月份的就业数据看，10月份美国非农就业人数增加20.4万人，远高于预估，但10月份的失业率仍然难以乐观。同时，11月7日欧洲央行意外降息至历史低点，并表示未来可能继续降息。一旦美联储近期宣布推出QE3，一方面不利于美国就业情况改善，同时，也会造成美元兑欧元的大幅升值，不利于美国经济的恢复。因此，目前看，短期内美联储仍然会维持现在的购债额度，欧美经济短期内难以有大的起落。 2中国经济情况分析目前国内的经济情况也处于稳定之中，从最新的数据看，2013年10月份，全国居民消费价格总水平同比上涨3.2%。月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.6%。2013年10月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.5%，环比持平。整体看，目前国内经济运行依旧处于“GDP增长7.5%、CPI增长3.5%”的合理的“克强区间”内。 目前市场对中国经济的焦点在于11月9日-12日的十八届三中全会，如果全会形成实质的改革利好，预计将会对未来中国经济的运行形成而其根本的原因还在于移动络与固相比重大提振，而一旦全会无法提供实质的利多因素，国内经济预期仍然会维持目前的情况。 二.焦炭自身基本面情况 1.生产情况据国家统计局数据显示，2013年10月中国焦炭产量为4026万吨，较上年同期增加9.2%，但较9月份的4029.2万吨的产量相比，开始出现小幅下降。2013年月份中国焦炭产量为3.9655亿吨，同比增长8.2%。整体看，目前国内独立焦化厂焦炭产量仍然维持相对高位。 据我的钢铁统计53家典型独立焦化企业样本数据显示，9月末独立焦化企业平均产能利用率为84.6%，较上月小幅上升，接近年初最高水平85%。目前，虽然钢材的社会需求仍然难以乐观，同时钢铁企业利润率极低，甚至有收礼敛财亏损的情况，但企业为了降低不变成本，依旧维持较高的开工率，使得焦炭刚需缓慢释放，焦企产能利用率稳中亦有小幅升高。 2.出口情况据海关总署数据显示，2013年9月份中国焦炭出口30.8万吨，环比下降16.5%，降幅收窄。2013年月份已累计出口焦炭(含半焦)272万吨，较去年同期相比，增势幅度明显。不过由于8月份以来国内焦炭价格反弹较快，使得国内焦炭价格在国际市场上竞争力遭到削弱，因此焦炭出口量继8月大幅收缩后仍表现出萎缩态势，出口情况短期内难以乐观。 3.库存情况2013年9月份焦炭产量为4029万吨；生铁产量为5903.8万吨；焦炭出口30.8万吨；进口几乎为0，由此可推算出9月中国高炉焦新增社会库存量为798.9万吨，较上月增加126.3万吨，环比增18.8%。 同时，从目前的统计看，天津港(600717)焦炭库存也居高不下，处于历史高位。 从某种程度而言，商品库存的变化同该商品的价格变动呈现一定的负相关关系，不断增长的库存会直接对价格形成打压，但这种负相关关系，呈现一定的边际效应递减的现象，当库存不断增长并持续维持高位，其对价格的压制作用也在不断减弱，而一旦库存出现减少，将引起价格的快速反弹。这种情况在LME铜和国内天然橡胶市场中都曾出现。因此，从目前不断维持历史高位的焦炭库存看，对焦炭的价格压制作用已经减弱，未来一旦库存出现较少，将会对焦炭价格形成极大的提振。 从生产、出口和库存这三个方面看，目前焦炭自身的基本面情况难以乐观，产量和库存居高不下，出口难以显着扩大。不过，这三个方面的利空因素，从一定程度上说，已经充分释放，短期内难以对焦炭价格形成有效的打压。 总而言之，一方面目前世界主要经济体经济走势依旧好坏参半，短期内难以形成有效增长，同时又不会继续恶化，另一方面焦炭自身基本面情况也处于极度恶化之后的修复阶段，因此，影响焦炭价格走势的多空因素依旧处于均衡状态，焦罗比尼奥回敲炭价格短期内难以摆脱震荡走势。 从技术面看，焦炭主力1405合约震荡区间的下沿位于1500附近，上沿位于1700附近，因此目前焦炭正在接近震荡区间下沿，操作上，可以依托震荡区间下沿逐步介入多单，反弹第一目标价位1600，第二目标价位1660。