汽车坐大图强把握消费升级与技术革新的投资

汽车应事先征得承租人的同意：坐大图强 把握消费升级与技术革新的投资机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

优惠政策延续助推2010年汽车业继续高增长。2010年前10月汽车销量1467.7万辆，累计同比增长 4.8%。预计全年产销量有望达到1800万辆，我国汽车业连续两年高增长，2010年产销规模再次位居全球之首。

2011年汽车业将向平稳增长回归，从“大”向“强”迈进。国内外经济逐渐走出低谷，汽车作为支柱产业，经济增长对其规模的依赖度降低。两年来的汽车消费政策有逐步退出的可能。预计2011年汽车销量20 2万辆，同比增长12.4%；行业产能利用率下降，成本及费用率上升，行业利润同比基本持平。

遵循“自主”、“创新”、“节能”导向，把握消费升级与技术升级的投资机会。我国汽车业已实现“做大”，正迈向“做强”。汽车业“十二五”规划将着力于鼓励行业“自主、创新、节能、兼并重组”，提高自主品牌市场份额和竞争力、调整产业结构、节能减排是未来行业政策扶持重点。

汽车区域消费不均衡带来城乡二元特征明显的消费升级趋势。已发达地区二次购车潮个性化特征渐明，SUV、MPV将继续高增长内线阿西克顶替了诺阿的首发位置。开场的6平后邓命中三分。欠发达地区首次购车潮带来自主品牌轿车消费的高增长。自主品牌车企还将获得政策的实质性扶持，也是我国轿车出口主力军，先行优势突出，未来 —5年自主品牌车企将迎来快速发展的“青春期”。

把握能源升级、排放升级带来的投资机会。能源升级之投资机会在于新能源汽车领域，尤其是关键零部件如电池、电机、电控方面的投资机会，看好产业链较完整的相关公司。排放升级之投资机会在于传统燃油汽车的环保化，技术储备充足、已占据市场制高点的龙头企业将具备持续而明显的竞争优势。

2011年行业投资机会是结构性的，建议“标配”。整体增幅回落之大背景下，结构性机会不乏。子行业推荐排序为：SUV、MPV>客车>重卡>轿车。

重点推荐公司：悦达投资、江淮汽车、中国宝安、威孚高科、宇通客车、江铃汽车。