国信证券多方休整后重新上攻空仓者不必急于覆盖

国信证券：多方休整后重新上攻 空仓者不必急于追高入场 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

模拟基金净值表现：

位置：后卫 截止上周五收盘，GSMS基金、GSMS&EMS基金、GSMS价量删选基金累计收益率分别为-2.23%、9.08%、3.72%（上周各组合平均收益分别为7.6%、0%、8.44%），分别获得14.11%、25.42%、20.06%的超额收益（年化超额收益分别为6.63%、11.94%、9.42%），2011年以来GSMS基金、GSMS价量删选基金超额收益分别达到4.94%、5.14%。上周大盘强力反弹，GSMS选股超额收益也触底回升。

GSMS选股样本外检验结果：

目前已到期101组样本外检验，其中推荐买入的多头组合表现超越沪深300指数共70次，胜率69.3%，平均每期跑赢指数1.77%。删选后多头组合表现超越沪深300共71次，胜率70.3%，平均每期跑赢指数1.95%。超配多头+低配空头的多空组合获得绝对正收益72次，胜率71.3%，平均每期绝对收益2.03%。

RMS轮动提示继续超配小盘股：

10月28日最新GSRMS指标值为0.23，大小盘资金阻力差异不大，上周中证100和中证500分别上涨7.91%、8.36%，2010年以来100与500的收益差回升至13.2%，RMS值与大小盘股的相对走势依然没有形成背离，在风格选择上我们依然认为以静制动为上策，不必频繁地在风格间切换。

EMS择时提示继续空仓：

从10月28日的最新测算数据看：上周沪深300指数GSEMS为1.1，沪深300指数大涨8.02%，GSEMS提示显著的上涨阻力，继续空仓。上周成交显著放量，日EMS值有4个交易日为正，周EMS值近一年以来第二次触及上边界，在休整一周后，多方再次上攻，流动性状况有所改善。经过最近几周的剧烈震荡以及上周的大涨，很多投资者开始变得乐观起来，从EMS策略历史上的表现来看，发生大幅踏空的概率很小，因此我们仍然认为当前的行情只是反弹，空仓的投资者不必急于追高入场，即使后续有利好消息促成一波行情，还会有更好的买入机会。