当前资本流出不属恐慌资本外逃吗

高于市场价标准的赔偿价格是不合理的 外汇局：当前资本流出不属恐慌资本外逃

昨日，国家外汇管理局在国新办举行前三季度外汇收支数据有关情况发布会。外汇局副局长王小奕表示，今年前三季度，国内外经济金融环境依然复杂多变，境内主体积极调整本外币资产负债结构，我国跨境资金流动波动加大，并呈现阶段性流出态势。

不过，当前的资本流出与恐慌性资本外逃存在本质区别。 王小奕说。

王小奕称，首先，当前的资本流出主要反映了外汇资产由央行持有转向企业和个人持有，也就是所说的藏汇于民，企业和个人更愿意持有外汇或者对外投资。同时，银行为应对今年以来远期结售汇逆差的需求，也购入了大量的外汇头寸，今年前三季度银行外汇头寸净增加了1000多亿美元，企业和个人外汇存款增加了500多亿美元。

其次，在 一带一路 战略等推进下，国内企业对外投资意愿明显增强， 走出去 步伐加快。今年前三季度，非金融类对外直接投资累计873亿美元，同比增长16%。最后，部分外汇流出反应为企业主动减持了一部分对外债务，降低了自身的高杠杆经营风险。总的来说，当前的变化都是正常的，不属于资本外逃。

因此，王小奕称，虽然当前跨境资本流动波动加大，但应理性看待。 在资本流出的时候，市场主体可能会出现跟风等非理性调整，人民币贬值预期上升。但从我国宏观经济基本面看，并不存在人民币持续贬值的基础，市场的非理性因素也会逐渐随着经济的稳定而消失。

王小奕解释称，我国国际收支具有明显的顺周期特征，受经济基本面影响比较大。虽然我国今年前三季度国内生产总值（GDP）增长6.9%，但在全球主要经济体增速中仍是较高的，且经济结构优化调整加快，发展潜力依然较大。同时，经常账户顺差局面没有根本改变，与GDP之比维持在3%左右的合理区间。作为国际标准，经常账户余额占GDP的比重在正负4%之间都是正常的。最后，真正以长期投资为目的的外资流入没有改变。前三季度，我国实际利用外资近950亿美元，同比增长9%；6月末中长期外债余额较3月末增长3%，说明国外投资者依然看好中国经济的中长期发展前景。

事实上，王小奕认为，目前在跨境资金流出方向已经消除了一些非理性因素，而且流出速度在减慢。

9月下旬以及10月，原来企业有意多留外汇、提前购汇、提前还债、大幅增加套期保值的行为明显减少。人民币汇率也在趋稳，9月下旬人民币在岸和离岸价差缩小，甚至一段时间是趋同的。 王小奕说。

根据昨日外汇局公布的9月银行结售汇数据显示，当月银行结售汇逆差6953亿元人民币（等值1092亿美元），逆差较８月份扩大４２０８亿元，创外汇局有相关数据记录以来的最大差额。招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示，９月份银行售汇远高于结汇，主要由于企业和个人受人民币贬值预期以及对经济形势的判断影响，导致购买外汇的意愿大幅增长，而从境外收到外汇后选择结汇的比例显著下降。银行为应对今年以来远期结售汇逆差的需求，也购入了大量的外汇头寸。

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