较好四季度中国铜消费或环比回升能否引发金属反

2020-09-21 17:35:28 兴城星座网

四季度中国铜消费或环比回升能否引发金属反弹行情?

金属今年的行情比较折磨人,这与中国需求的弱化关系较大。近期,全球有色金属呈现企稳反弹的走势,铜的表现相对疲弱一些。有机构称,四季度中国铜终端消费将出现环比增长,这将带动铜价回升。不过,业内专家对此也提出了颇多质疑。

四季度中国铜消费或回升

近日,莫尼塔最近发布研究报告预测,四季度中国铜终端消费将出现环比增长,结合融资需求支撑铜进口量的维持,全球经济停滞放缓带来的废铜供给收紧,这几方面因素都将为国际铜市重新注入活力。

由于铜精矿与精炼铜产量的季节性表现,在未来的三个月中,全球精炼铜供给较为充裕,不会出现现货紧张的局面,三四季度精铜基本面将更多地由需求端情况主导。

统计局相关产品产量数据显示7月中国铜终端消费量依然疲软,但四季度有望出现环比增长。结合铜进口量的稳定,这两方面因素将为国际铜市08 年3 月可进行炼钢重新注入活力。因此,莫尼塔预期2012年中国终端铜消费量同比增速为%。

2012年精铜废铜价差维持收窄,一方面使得铜消费企业偏好使用精炼铜,另一方面推高再生铜冶炼成本,这都将刺激精炼铜的市场价格。由于全球经济增速在未来的三个季度中可能继续停滞放缓,废旧物品加速报废意愿下降,中国的废铜供给将维持紧张的局面。

铜精矿来料加工税率新政策,使得企业应付税费大幅减少,但来料加工出口上限的规定以及LME铜现中国智能厂商的全球市场份额已经超越韩国厂商的份额。中国近期刚刚超越美国成为全球最大的经济体货升水的低迷,使得该政策对精炼铜出口推动有限。目前企业尚未积极反应。

需求回升亦难推动铜价大涨

尽管机构的预期偏于乐观,但是业内专家认为,现在市场对于后期国内需求改善的预期提升,对于外围金融市场的平稳支持有期待,对于主要经济体的政策宽松刺激有期待,但是单独的需求回升难以推动铜价大幅反弹。

光大期货分析师许勇其表示,未来四个月,全球铜精矿产量将快速增加,从最近签订的铜精矿长单TC上升可以看出,铜精矿市场供应逐渐增加。在今年剩余时间内,上游冶炼厂完成各个地方政府的利税指标,必然会开动剩余产能,扩大产量,势必增加精铜供应压力。终端铜材需求虽然库存相对较低,但新订单下降,企业补库意愿非常低,且因加工利润下降,企业现金流并不充裕。另外,货币乘数效应下降,央行释放超宽松流动性效率大打折扣,也对铜的后市走势形成打压。

“进口下滑,私营制造部门情绪下降,导致铜市全产业链的价格传导机制不畅,个人认为后市对铜价的分析应该转移到上游的供应层面,停留在需求终端的分析有欠偏颇。”许勇其向表示。

倍特期货分析师魏宏杰认为,铜需求环比的改善在三季度末可能会有显现,但给市场的推动力不高,未来铜市的供需关系博弈焦点变数仍然较大。

未来铜产业链的供应瓶颈改善对于价格的压力持续。这主要体现在,全球铜精矿供应将逐步进入瓶颈缓解期,中国废铜资源供应也将进入中期的持续增长期。所以,尽管铜市的供需基本面还可以保持平衡,但开始从前几年的持续供应“紧平衡”转向“松平衡”,对于价格来说,这种转变的压力就已经显现了。所以中期来说,并不看高铜价。

“未来影响铜价的最大因素还是宏观面,如果全球货币宽松再度"放水",那么对金融属性较强的铜价,无疑是有极大支撑的;但若是在9月全球三大央行都没有动作出台,预期的落空也将会令金属价格再度回落。”东亚期货分析师贾铮表示。


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