较好暴跌8578宝钢权证黯然退市

暴跌85.78％ 宝钢权证黯然退市

G宝钢收于4.17元，低于行权价4.20元，权证沦为“废纸” 8月23日，刚好是宝钢认购权证——宝钢JTB1上市一周年又一天的日子。然而这一天注定是不平静的一天，“末日轮”没有逃脱沦为“废纸”的命运，在暴跌了85.78％之后，宝钢JTB1收于0.031元，结束了在上证所的较后一日交易。 较后一日的挣扎 宝钢JTB1前一交易日收盘价为0.218元。9点43分，宝钢JTB1并没有像很多人预料的那样在较后一个交易日跌跌不休，而是直接冲到了0.244元，涨幅一度高达11.93％；10点整，由于没有太多跟风盘，宝钢JTB1重新跌回前一日收盘价；11点25分，宝钢JTB1开始出现加速下跌走势，股价迅速跌到0.202元，即将跌破两毛钱的关口；下午1点开盘后，宝钢JTB1放出巨量，直接砸穿了0.20元关口，之后上演了整整一个下午的放量暴跌走势。 下午1点35分，宝钢JTB1下跌至0.156元，跌幅超过{TodayHot}了25％；下午2点29分，宝钢JTB1跌至0.109元，跌幅超过50％；较后的15分钟里，宝钢JTB1出现了全天较后一波猛烈跳水，几乎没有什么抵抗，价格一路下跌至0.022元，较大跌幅达到89.91％；较终，宝钢JTB1以0.031元收盘，换手率竟然达到了创记录的1164.77％。 而此时对着干的意思太明显了EA前不久承认这一次用《叛逆连队2》还难以撼动Activision的打枪宝座此刻，G宝钢收在了4.17元，仍然低于权证的行权价4.20元，这也意味着理性的投资者根本不会选择将宝钢JTB1行权，因为以宝钢JTB1的收盘价计算，这样的行权只会带来更大的亏损。何况，账户里有没有行权资金且不说，要行权还不如到市场中直接买G宝钢。就这样，38770万份宝钢认购权证走完了一年的投机生涯。 一年的T＋0疯狂 2005年8月22日，阔别近１０年的权证产品重返中国证券市场。这一天，宝钢JTB1来了。在以1.263元涨停开盘后并较终涨停收盘后，宝钢JTB1首日涨幅就高达83.58%。涨停上挂出的巨单也意味着宝钢JTB1的疯狂远没有结束，而是刚刚开始。 次日，宝钢JTB1再度狂涨，直逼45%的涨停价位(1.84元)，较终收于1.586元，涨幅达到25.57％。高达330%的换手率，再一次证明T＋0交易日制度下，投机气氛是多么浓重。而宝钢JTB1单日成交30亿元的成交量也使得沪深两市近1400只股票多么尴尬，单一个权证竟然占到两市成交量的两成。 2005年8月24日，宝钢JTB1直逼近2元整数关。较终，宝钢JTB1较高达到1.976元，收于1.808元，涨幅达到14%。 在2005年8月25日见高2.088元后，宝钢JTB1与正股价格严重背离的情况下，终于出现了一波价值回归；在经历连续阴跌并创出0.682元的新低后，2005年10月28日，宝钢JTB1收于0.765元，涨幅达到10.71％；2005年10月31日，宝钢JTB1出现大幅异动，全日较大震幅达61.83%，而较终涨幅高达46.54%，收于1.121元，换手率达到420％；之后的１０多个交易日里，宝钢JTB1顶着上证所的监察和警告，连续出现暴涨暴跌，于2005年11月24日创出2.11元的新高。 经历了之后的阴跌，宝钢JTB1总是时不时地卷土重来，吸引一下市场的眼球。今年1月底，宝钢JTB1两个交易日里就从1.044元冲到1.62元；3月9日，宝钢JTB1单日暴涨26.77％，从1.3元直接拉到1.648元；5月中旬开始，宝钢JTB1再现连续的暴涨暴跌，也就是在这波行情里，宝钢JTB1的历史较高价2.{HotTag}38元在5月19日诞生了；5月底开始，宝钢JTB1以连续一组大阴线开始了较后的亡命生涯。 较终，“末日轮”成为了现实，从1.263元到2.38元，再到0.031元。3.877亿份宝钢权证让多少投资者疯狂，又让多少投资者受伤。T+0的外衣下，疯狂投机的一年较终就这样划上句号。 下一个就是万科认沽 宝钢JTB1已经走了，但“末日轮”并没有绝种，下一个就是万科认沽权证。遗憾的是，8月28日后就将停止交易日的万科认沽权证在宝钢JTB1上演暴跌走势的同时，竟然上演了“大逆转”。 万科认沽权证一度跌幅达到22.9％，股价下跌到0.027元。然而，该品种却在下午2点18分突然拉起，收盘涨幅竟然高达20％，收于0.042元。一面是即使正股连续3日跌停也跌不进行权价，一面是权证超过40％的波动幅度和高达235.13％的换手，剩下的3个交易日，这只名副其实的“末日轮”恐怕还要一次次地吸引市场的眼球。 也许有些人在侥幸地打着“0.01元涨到0.02元就是翻倍”的算盘，相信也有不少投资者被另一些别有用心的人通过操纵权证价格，较终被利益诱惑进入这场击鼓传花的游戏。 “君子不立危墙之下”，在高风险的证券市场打拼，应当记住这句话。刀口添血能有几人笑到较后，投机的恶果较终还是要有人埋单的，千万别成为较后一个接过“末日轮”这朵“花”的人。 相信即使很多年以后，中国证券市场上，宝钢权证的名字还会被一次次的提及，因为它留给我们这个不成熟的市场太多的思考。 别了，宝钢权证 8月23日是宝钢权证的较后一个交易日。不出所料，它以价格跳水的形式作了较后的谢幕演出。 当初，宝钢权证上市时，其市值曾经达到4.89亿元（以交易首日的收盘价计）。而现在在结束交易时，市值仅0.12亿元，几乎缩水98％。4.77亿元资产（如果加上交易成本就更大）就这样烟飞云灭，这确实让人感到扼腕可惜。而透过这样一出资本游戏，对于广大投资者来说，应该留下了很多深刻的教训。 宝钢权证是作为股改的产物登场的，客观上G宝钢的大股东把它当作了对价的一部分。从股改的原则出发，股改对价应该由非流通股东来支付，以派发权证作为对价，本身是值得商榷的。但是，这种具有创新色彩的形式，在当时吸引了众多的投资者，以致市场上掀起了一股权证炒作之风。 于是，当宝钢权证一上市，它就在市场上形成了几亿元的市值——而这部分市值，的确可以看作是G宝钢流通股东所获得的一部分对价。随着宝钢权证炒作的升温，价格一度达到2.38元，此时的市值超过了9.22亿元。按照G宝钢4.32元的净资产来计算，相当于可以去商城购买勋章或者元宝祝福2.13亿股股票。市场就这样为G宝钢的大股东，支付了巨额的股改对价。 但是，这些毕竟只是纸上财富，由于G宝钢的股价在权证上市以后不久就跌破了权证行权价，并且持续到现在。这样一来，随着时间的推移，在其时间价值慢慢消磨以后，权证的实际价值也在逐渐趋向于0。 换言之，如果持有宝钢权证而没有及时脱手的话，那么到宝钢权证行权时，权证几乎就变成了废纸一张。如果在一年前，这样的一张废纸，显然是不可能成为股改对价替代品的，但是经过在市场这么一转手，居然一度膨胀出为10亿元的资产，形成了一个非常美丽的泡沫，从而为G宝钢的大股东顺利完成股改，出了很大的一把力。而现在，事过境迁，没有人会对宝钢权证价值的消亡负责，因为这是市场行为。的确，无论是股价炒高还是下跌，这些都是在市场上完成的。 那么，市场上那些宝钢权证的炒家为什么会这样愚蠢呢？明知这将是一张废纸，却还是会前赴后继地进行炒作呢？显然，这里存在大量不合理的行为，以至于有媒体在宝钢权证炒得十分疯狂时，大声疾呼要停止其交易。 回头来看，这里的问题在于，这样一个投机品种，在市场上却获得了各种交易上的便利，譬如很大的涨跌幅范围，以及T+0回转交易等等。这些在正常的股票交易中无从得到的倾斜，使得大量短线资金云集在权证之上，以击鼓传花的心态进行投机操作。大家都认为这是在博傻。只是期望有人比自己更傻。当然，这种操作，从根本上讲是不可能成功的。当宝钢权证较后以0.031元结束它的使命时，人们看到的是一场投机的真正失败，当然同时也是大量财富的毁灭。 现在人们已经告别了宝钢权证，接下去还要告别万科权证。这将又是一个投机失败的典型案例。作为市场中人，从宝钢等权证的走势中，应该能够吸取很多教训。 也许，只有经过这样的惨痛教训，大家才会真正认识到，以权证为股改对价，在很大程度上恐怕是靠不住的。还有，当一种产品被允许出现较大的投机时，往往正是这些产品的泡沫在滋长，这是异常危险的。 还有，权证的风险不同于股票，它本身是“速朽”的，无法以时间来换空间。无视这方面的风险，到较后很可能是血本无归。如果投资者对这些有了深刻的认识，那么这次宝钢权证的谢幕，还可以说是有点意义的——它对权证投机者敲响了警钟。