煤炭石油持续看好旺季煤价荐股哈

煤炭石油：持续看好旺季煤价 荐7股 类别： 机构： 研究员：

“可能比‘四个中心’更重要。”参与上海科委相关研讨会的华东师范大学城市与区域科学学院院长杜德斌告诉21世纪经济报道 [摘要]

投资要点投资策略：产量释放有限，持续看好旺季煤价。上周煤炭板块下跌1. 9%，表现弱于沪深 00的下跌0.56%。本周秦皇岛Q5500K动力煤价收于689元/吨，周环比上升 元/吨。在季节性影响下，终端耗煤量持续增多，整体采购补库相对积极，需求端对市场的支撑还在持续。环保限产范围持续扩大，本周焦炭开工率继续小幅下滑，焦企库存偏低但订单量充足，近期焦炭价格普涨，本周唐山二级冶金焦价格为2075元/吨，周环比上涨200元/吨。年底煤矿产量偏低，供应收紧，部分低硫煤种甚至出现了供不应求的局面，加之下游焦企持续冬储补库中，焦煤需求良好，焦煤供需基本面比较乐观，预计后期仍有小幅上涨空间。受安检、环保等因素影响，11月份原煤产量 .0亿吨，供给释放依然有限，供需紧平衡下旺季煤价继续看好。中长期来看煤价有望维持在中高位，估值有进一步提升的诉求，我们认为板块在经历了前期充分回调后叠加旺季煤价持续回升，板块或存在一波比较好的反弹行情。主要看好低估值及国企改革催化的煤炭股，兖州煤业、陕西煤业、中国神华、露天煤业、潞安环能、西山煤电、山煤国际等。

行业要闻回顾：（1）环保税开征在即大部分省份已确定具体税额；（2）煤炭库存管理制度出台部分电企补库存或推高煤价；（ ）11月份原煤产量增速回落；（4）发改委等四部门赴地方调研督导能源供应保障；（5）2017年去产能全年目标提前超额完成。

国际煤价：动力煤价格上涨，焦煤价格稳中有涨。（1）美元指数上涨、原油价格下跌。美元指数收于9 .95，上涨0.08%，布伦特原油期货价格收于6 .2 美元/桶，下跌0.27%。（2）国际港口动力煤价格全面上涨。纽卡斯尔动力煤价格涨至101.25美元/吨，上涨4.71%。（ ）澳洲峰景矿硬焦煤价格持平，收于212.00美元/吨。

国内煤价：港口动力煤价全面上涨，焦煤价格普涨。（1）环渤海动力煤指数下跌至576元/吨，与上周持平，秦皇岛Q5500K动力煤平仓价收于689元/吨，周环比上升 元/吨；（2）焦煤价格普涨，京唐港山西产主焦煤价格收于1600元/吨，环比上升10元/吨；（ ）无烟煤价格上涨，喷吹煤价格下跌。

国内库存：秦港库存上升，电厂库存下降，焦煤港口库存上升。（1）本周，秦皇岛港库存670.5万吨，周环比上升11.5万吨，广州港库存149.1万吨，下降11. 万吨。（2）六大电厂库存1145.50万吨，周环比下降 6.9万吨，日耗煤71.20万吨，环比上升0.7万吨/天，可用天数下降至16天。（ ）京唐港炼焦煤库存97.44万吨，周环比上升16.24万吨，国内大中型钢厂焦煤可用天数15天，与上周持平。

风险提示：流动性偏紧；经济增速不及预期；政策调控力度过大。