资管抢风头信托收益率趋降业内称资管计划风的

业内人士指出 资管公司刚性兑付能力不如信托

根据用益的统计，截至昨日，8月新发行集合信托产品共123个，募集资金规模总计240.24亿元，平均年化收益率为8.87%，与7月相比基本持平。

信托收益率止跌

某大型信托公司华南地区负责人对表示，相较于短期的银行理财产品而言，目前信托收益率暂时并未见上涨，“现在发的产品都是在几个月甚至半年前谈成的，反映的是年初时资金的成本。另一方面，银行理财产品一般是短期产品，对利率波动的敏感度更高。而信托由于项目洽谈原因，对短期利率反应不会太剧烈。”他说。

业内人士指出，虽然信托产品8月份收益率未因资金紧张而提升，但基本已出现“止跌”趋势。

用益信托的数据显示，今年上半年新发集合信托产品的平均收益率为8.82%，与去年上半年的9.24%相比出现大幅下降。上述信托公司人士指出，今年上半年信托收益率一直有下降趋势，一方面是宽松的资金面使得成本下降，另一方面则是因为、基金等资管公司加入与信托“抢生意”。“5、6月时最严重，但现在来看应该不会再跌了。”他说。

不过，也有业内人士认为，下半年由于宏观经济环境不乐观，信托收益或会继续下降。普益财富研究员范杰指出：“下半年集合信托产品收益率将稳中有降，并且，不同风险的产品之间的利差有扩大的趋势。”

他指出，下半年资金面不会过于紧张，加上整个经济处在去杠杆的过程中。但由于“当前集合信托市场风险频繁暴露，投资者需要跟高的风险补偿。从这个角度讲，集合信托产品预期收益率保持了较高的动力”。

自6月银行间出现“钱荒”后，短期银行理财产品7、8月的收益率都出现上行。相比之下，在信托市场上，发现，近两个月新发行的集合信托产品收益率与上半年相比却“纹丝不动”，8月平均预期年化收益率在8.8%左右，基本与上半年持平。

分析人士指出，8月新发的信托项目多在半年之前已经谈好，因此近期新发的产品反映的仍是年初利率水平，预计下半年将稳中有降。另一方面，对于投资者来说，近期不少新发的资管产品由于收益率普遍在10%以上，也具有较大吸引力，但这类产品风险或会略高于信托，在选择购买时需注意。

文/周宇宁

你需要注意增加血之外 资管计划风险略高

下半年以来，信托公司纷纷加强风控把关，新发项目大幅减少。另一方面，信托公司股权质押类信托以及资金池类信托项目的收缩，也直接影响了近两个月信托的发行量。有业内人士指出，银行间6月的结构性资金紧张，也为信托公司敲响警钟，不少信托公司主动控制资金池业务规模，减少这类产品的发行。

对于不少投资者对政信产品趋之若鹜，汪鹏指出，有个别区县存在长期大规模融资的现象，这些融资主体的风险相对较高。“在购买政信类产品时，最好看实际土地抵押，或者有国资单位的担保。而房地产信托则要看实际还款来源，最好做融资能力强的大地产商项目。”他说。

信托公司新发项目的减少，使得不少投资者将目光转向资管产品。据业内人士估计，目前券商或基金发行的资管产品收益率普遍比信托高一个点左右。

汪鹏指出，部分项目是通道费更低，一些有竞争力的融资方也走到资管那里，而也有不少资管项目的融资方资质不好，信托不愿意做。因此购买资管产品要看具体项目是否有竞争力。“一旦碰到风险，资管公司的刚性兑付能力比信托弱很多，因此总体风险更高。”他说。