日常消费品啤酒前2月销量增速上升雪花升级

日常消费品：啤酒前2月销量增速上升 雪花升级带动盈利增长提速 -2 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

食品饮料周跌1.0%。食品饮料指数最近一周跌1.0%，跑输沪深 00指数2.69个百分点。广证恒生食品饮料组合周收益0.7 %，跑赢行业指数1.7 个百分点。

其中，白酒1.2%，食品综合0.9%，葡萄酒0.8%，其他酒类0. %，啤酒-1. %，调味发酵品-0.7%，黄酒-1.7%，乳品- .9%，软饮料-4.5%，肉制品-5. %。

啤酒前2月销量增速上升、雪花升级带动盈利增长提速。月全国啤酒累计产量989万千升,同比增长1 %,较去年前期1个百分点；进口大麦价格2月单价290. 1美元/吨环比下行5. %，成本下降和销量增速提升对14年上半年啤酒公司业绩有正面贡献。此外，本周华润创业（）公布年报，啤酒业务实现销量1062万吨同比增10%，实现营收 29.9亿元（同比+17.6%），华润应占净利9.4亿元（同比+14.6%），考虑到金威啤酒并表带来的亏损，雪花啤酒贡献利润同比增速将可能更高。我们强调，雪花的盈利增速上行主要来源于产品结构升级带来的平均销售价格上升，雪花抬高啤酒产品价格天花板将促动整体行业产品升级的来临。

猪粮比跌至4.80，养殖户加速退出。截至 月21日，全国出栏瘦肉型生猪价格跌至11.18元/公斤再创新低，同比下跌14%；仔猪均价2 .52元/公斤，同比下跌7%；猪粮比跌至4.80:1。2月生猪存栏量跌至4. 4亿头，创2011年9月以来新低，养殖户加速退出。

公司动态。年度报告：深深宝A：201 营收4. 8亿，同比41.0 %，实现净利4 66万元，同比-41.42%；中炬高新：201 营收2 .18亿，同比 2.14%，实现净利2.1 亿，同比69. 1%；沱牌舍得：201 营收14.19亿，同比-27.6%，实现净利1177万元，同比-96.82%；海欣食品：201 营收7.54亿，同比+2.26%，实现净利润 75万，同比-48.72%；皇台酒业岛：201 营收1.08亿，同比-19.44%，实现净利润-29 0亿，同比- 89.15%。