短期融资券和中期票据信用分析周刊物业

大连医科大学中山学院招生 鞍山钢铁具备较强的规模优势，铁矿资源储备丰富，自给率很高，成本优势明显，盈利能力强，财务政策稳健，债务负担不重，但发行人在近期钢价上升期中获利不足，钢铁行业阶段性产能过剩问题短期内难以解决，行业集中度低，现金流量不足，中银国际给予其“II”的评级。

鲁商集团的商业零售业务拥有较强的区域规模优势和(,)，其生物制药业务拥有较强的技术实力、品牌知名度和规模优势，其商业零售和业务具有互补优势，融资能力较强，但外资零售企业进入中国给我国零售企业带来巨大的竞争压力，国家近年开始推行药品降价、医药上招标等政策，将导致药价总体水平不断下降，压缩医药生产企业利润空间，其房地产业务面临较大的风险，流动性不足，债务杠杆较高，债务负担较重，经营现金流量不足，未来资本支出压力较大，中银国际给予其“III-”的评级。

新时代控股拥有较为突出的行业地位，海外工程业务经验丰富，市场基础较好，拥有一定的有色金属矿产资源，总体财务实力较强，但多元化经营对发行人的管理能力提出挑战，民爆业务整合进程存在一定的不确定性，海外市场风险较为复杂，盈利能力较弱，中银国际给予其“II-”的评级。

北京医药所处医药行业周期性不强，长期市场前景良好，是北京最大的医药企业和国内最大的医药企业集团之一，规模优势较强，总体财务实力较强，但我国医药行业技术含量较低，产业集中度较低，行业竞争激烈，还面临外资医药企业的较大的竞争压力，国家近年开始推行药品降价、医药上招标等政策，中长期看来，将导致药价总体水平不断下降，从而压缩医药生产企业的利润空间，发行人对下属企业的管理有待进一步加强，盈利能力较弱，经营现金流量不足，未来资本支出压力较大，中银国际给予其“II-”的评级。

(,)的规模优势较强，产业链完整，炼焦煤资源丰富，品质优良，区位优势明显，交通运输便利，下游钢铁业出现盈利，持续性仍有待关注，营业收入增长快，货币资金较充足，但经济在短期内的难以快速回暖，发行人经营不确定性较高，客户较集中不利于其分散风险，现金流量不充足，中银国际给予其“II-”的评级。

【独家稿件声明】凡注明 “和讯”来源之作品（文字、图片、图表）， 未经和讯授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载，请与 联系；经许可后转载务必请注明出处，并添加源链接，违者本将依法追究。