观察与分析中国钢铁业并购的五模式

观察与分析：中国钢铁业并购的五模式

2005年以来，中国钢铁业并购大潮迭起，钢铁产能集中度有所提高，并购主要有以下几种模式： ●宝钢模式 2007年1月，宝钢集团“西进”并购了位于新疆乌鲁木齐的八钢集团，拉开了宝钢集团整合大幕；2008年6月，宝钢“南下”吞并了广钢、韶钢；今年3月份，宝钢又将宁波钢铁纳入麾下。但宝钢也有未竟之愿，如至今仍未收编包钢，与邯钢的“婚恋”也宣告破裂。 与宝钢并购模式相同的还有武钢、鞍本集团等，这类央企的并购受到国资委的鼓励，且往往选择跨区域重组，但并购进展更多受到地方政府左右。如果当地政府欢迎央企前来重组，则进展顺利，否则重组宣告破裂，或无疾而终。 ●河北、山东模式 2008年3月，以济钢、莱钢为主体的山东钢铁集团成立；同年6月，以唐钢、邯钢为基础的河北钢铁集团挂牌。受益于并购带来的规模，当年，河北钢铁集团和山东钢铁集团纷纷跻身全球钢铁十强榜。 河北、山东模式的较明显特征是，以省为单位，在地方国资部门的直接撮合下，将省管钢铁企业“合二为一”。这种合并的效率高，时间短，但缺点是以行政命令取代市场规律，导致企业出现“整而不合”的现象，或者整合后的企业磨合期过长。 ●沙钢模式 2006年6月，沙钢斥资20亿元收购了苏北地区较大钢厂淮钢90.5％的股权；此后，又相继收购了位于张家港的永钢、江苏鑫瑞特钢，以及位于河南安阳民营企业的永兴钢铁，目前沙钢是中国较大的民营钢铁企业。 尽管也在河南收购，但沙钢更多地集中在江苏当地，且收购对象多为民营钢铁企业，收购风险较小，成功率高。 ●复星模式 2003年，复星收购南京钢铁，并入股建龙集团，此后又参股宁波钢铁、天津钢铁，后因故均退出。钢铁板块作为较大板块之一，在复星集团的产业构架中占有重要地位，目前复星是仅次于沙钢的国内第二大民营钢铁集团。 与沙钢收购对象不同，复星多选择国有钢铁企业，入股后加以改造，引进市场机制，提升管理水平，提高生产效率。建龙集团收购通化钢铁也属于这种模式，由于涉及利益方较多，这种收购模式的风险大，失败概率也高。 ●首钢模式 首钢整体搬迁到河北曹妃甸之后，版图视野放眼全国，目前首钢正在和山西长治钢铁、贵阳特钢重组洽谈。地方国资企业“走出去”在全国范围内收购并不多见，但因为缺少整合实力，首钢选择对象往往为规模较小的民营企业。