广发证券跨品种套利策略研究牛

2022-05-12 09:00:09 兴城星座网

广发证券：跨品种套利策略研究 201 - 类别：机构：研究员：

[摘要]

报告摘要：

跨品种套利交易的机会无风险的期现套利随着市场效率的提高，机会越来越少，收益空间也快速衰减。跨期套利主要受制于合约流动性，资金容量小，难以扩充资金规模。跨品种套利策略存在巨大发展空间，或是未来适合机构投资者的热门策略。首先跨品种套利策略是在两个品种间的交易，操作简单；其次，跨品种价格的价比波动大，潜在套利收益空间大；最后，跨品种套利往往选择两个品种最为活跃的合约，流动性好，可容纳资金容量大。

跨品种套利策略的设计思路我们通过设计价比趋势线，利用趋势线组合来产生套利信号，并辅之合适的止损机制，构建了一个趋势型的跨品种套利策略。当短周期趋势线向上突破长周期趋势线时，做多价比；当短周期趋势线向下穿越长周期趋势线时，做空价比。且为了控制风险，我们加入止损机制：当套利头寸开仓后，如果亏损超过2%，强制止损；或者套利盈利从持仓最高点回落超过2%时，止赢离场。

李芸出现在教室门口跨品种套利策略实证效果显著跨品种套利策略在伦敦金与伦敦银、沪铜与沪铝两个市场上的表现稳定，是一个具有实战价值的套利策略。首先，跨品种套利策略的收益令人满意。策略在伦敦金与伦敦银上的年化收益为11.7 %，在沪铜与沪铝上的年化收益更是高达1 . %。其次，跨品种套利策略风险控制良好。虽然整体胜率均不到50%，但最大回撤较小，SR不差于1，均达到理想数值。从资产净值曲线图也可以看到，整体走势平稳，波动较小。最后，跨品种套利策略的收益特征符合策略设计思想。跨品种套利策略的主要收益来源于价比趋势性变化带来的套利机会，单次收益较高。同时，策略的止损设臵也较好地控制了亏损风险。

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