短期回购利率续跌跨节资金供需两旺覆盖

昨天银行间货币市场资金面持续宽松，短期品种利率延续整体下行态势。7天利率在连续两日回调后，昨日再度走低，21天回购品种前日意外走高，利率得到修正。跨越春节的个月品种走势平稳，供需两旺。3个月回购品种成交量也有所放大，此外6个月和1年回购品种也有少量成交，但利率较高。

昨天质押式回购共成交3806.6亿，比前日增加约9.3%，主要是隔夜回购量的增加。昨日质押式回购仍以隔夜回购成交为主，长期品种成交保持活跃。

这是许多强势老板的通病。范贵宾分享马云先生此文 具体而言，隔夜成交量在3141.1亿，较前日增加约320.6亿，早盘虽然高开在2.05%，高出前加权利率约10BP，但很快因为资金的泛滥，回落至1.93%附近，盘中持续震荡走低，最终加权利率收在1.92%附近，下行约3BP。7天回购利率上行动力不足，昨日再度回落，开盘仅在2.20%，盘中被抬升至2.33%左右，全天交易量小幅增加至453亿，加权利率较之前回落约17BP。7天和隔夜回购利差也随之收窄至41BP左右。中期不跨春节的14天品种昨日价跌量增，成交量接近44亿，比前日增加近一倍，尽管早盘平开在3.35%，盘终回落至3.19%，但相比7天回购，利差仍高达87BP。前日奇高的21天回购品种昨日得到修正，加权利率几乎与1个月品种持平，降幅在126BP，盘终收在3.79%，但成交量区区9亿。1个月品种昨日成交量有所萎缩，部分需求被更长期限品种分流，全天交易量在130亿左右，加权利率近乎持平，盘终收在3.79%，2个月品种成交量在10亿左右，加权利率小幅上行4BP收在3.84%。更长期限的3个月品种成交有所放大，但是随着更长期限的6个月和1年品种相继成交，利率由原本与1个月品种类似，向更长期限品种看齐，昨日3个月和6个月品种分别收在4.03%和4.0%，其中3个月品种大幅上涨26BP。此外，昨日一年品种也有10亿的成交，加权利率收在4.95%。

公开市场方面，中国人民银行周四发行2011年第4期中央银行票据，发行量终于突破10亿，发行规模达30亿，发行期限为三个月（91天），中标利率在2.2588%，上行8.11BP。此外，继周二恢复14天回购操作之后，昨日央行再次进行7天回购，规模达200亿，利率为1.90%。以往7天回购操作也多在年底和年初进行，意在短期回笼资金，同时为元旦及春节的流动性给予保证，同期执行的还有三个月回购操作，规模为80亿，利率2.26%。

上海银行间同业拆放利率方面，受资金面的宽裕影响，昨天一个月以内的短期品种持续下跌。具体地，昨日隔夜SHIBOR小幅下行4.68BP至1.9157%，7天SHIBOR在连续两天反弹后再度回落17.78BP至2.3057%。2周报在3.3542%，昨日继续下行5BP。1个月品种昨日下行2.7BP至3.8299%。长期品种方面，三个月品种受短期品种利率下行影响，昨日再度大幅走低，但与其他长期品种倒挂利差有所收窄，昨日下行2.31BP至4.1720%，其余品种微幅上行，在0.92BP范围以内，6个月、9个月和1年分别报在3.6451%、3. 6742%和3.6992%。