医疗保健看好创新药及细分领域龙头企业的发牛

医疗保健：看好创新药及细分领域龙头企业的发展 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

终于找到一位目击者 一季度医药板块行情回顾2018年一季度，申万医药生物板块上涨5.96%，其中生物制品板块上涨6. 8%，沪深 00指数下跌 .28%，医药板块整体跑赢沪深 00指数9.24%，涨跌幅在申万28个一级行业中排名第 位。估值方面，截至2018年 月 1日，医药板块整体TTM市盈率（剔除负值）为 7.76倍，相对全部A股的估值溢价率为114.18%，处于近5年来的低位水平，具备较强的安全边际。

子板块方面，生物制品板块TTM市盈率（剔除负值）为50.66倍，相对全部A股的估值溢价率为187. 5%，同样处于近5年来的低位水平。

医药行业运行情况近年，我国医保基金支付压力日益增大，控费举措日益趋严，行业发展整体承压，但同时，根据2016年11月份工信部发布的《医药工业发展规划指南》所订立的发展目标，十三五期间我国医药工业年均增速将高于10%，占工业经济的比重显著提高。由此我们判定：尽管新医改控费举措不断推进，但行业整体增速再降至10%以下已不太可能，在政策的支持下，我们预计未来我国医药行业增速将长期维持在10%以上。

投资策略在行业整体增长趋于平稳之际，近年我国政府开始加大对医药产业的变革力度，先后出台了一系列政策以推动我国医药产业加速升级。同时，十三五期间，我国仍将继续深化医改，以解决好人民群众看病难、看病贵的问题。可以说：十三五将是我国医药产业的质变期，行业内部结构升级与医改的深化将同时推进，共同促进我国医药产业的发展。在此背景下，我们看好受益于医药产业结构升级与深化医改的企业。医药产业结构升级方面，我们看好具备创新药及高端仿制药研发与生产能力的企业，推荐标的：康弘药业（00277 ）、沃森生物（ 00142）与安科生物（ 00009）；同时，产业升级背景下我们还看好医药行业各细分领域龙头企业的发展，推荐标的：华兰生物（002007）、安图生物（60 658）。深化医改方面，我们看好分级诊疗下基层医疗市场的发展，建议关注深耕基层市场的企业，推荐标的：通化东宝（600867）。

风险提示：政策推进不达预期，产品上市慢于预期，企业药物研发失败风险，市场大幅波动风险。