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信息科技：重点关注相关投资机会 荐6股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

牌照年内发放，4G为201 年通信行业投资主线两会期间，工信部部长 表示4G牌照今年年内可以发放。自去年下半年以来，TD-LTE产业链呈加速成熟态势，政府对4G牌照的发放态度转为积极。业界一致认为，TD-LTE技术和产业已经具备了规模发展的基础和条件，目前与FDD-LTE的差距已缩短至6个月。关于牌照归属，有传闻将采取申请制，年内发放TD-LTE牌照，FDD-LTE牌照或将两年之后发放。至于牌照发放时间，电信专家、飞象总裁项立刚称，国家最快将在\"5·17\"世界电信日发放4G牌照。我们认为，无论早晚，年内发放4G牌照应是大概率的确定性事件。

回顾历史，2009年1月7日 G牌照发放。牌照发放前后，通信设备板块表现抢眼：通信设备行业2008全年跑赢上证综指19个百分点；2009年更是跑赢上证综指42个百分点。我们认为，4G牌照的发放将是对通信行业的巨大利好，行业景气度有望显著提升，上半年4G概念和主题机会居多，下半年相关公司业绩高增长是王道，4G为201 年通信行业投资主线。

陈水扁忙灭火 改口称任内不会宣布戒严 此外，随着4G建设大规模启动，1 年始通信(设备)行业将进入阶段性景气上升周期。

中移动为201 年络建设主力，联通及电信将后续跟上由于 G牌照不给力，三大运营商中，中移动对4G态度最为积极，公司计划201 年将建设超过20万个4G基站（2012年2万个），TD-LTE投资417亿（2012年约40亿），同比增长近10倍。201 年由于大规模4G络建设，中移动（上市公司）总资本开支计划为1902亿元，同比大增50%。另外TD-SCDMA6.2期基站规模扩大（由原计划的6.7万个增至11万个），中移动（含集团及上市公司）全年总资本开支有望超市场预期。

对于中国电信，由于其采用的CDMAEV-DO G制式并不支持向FDD和TDD进行平滑过渡，将来无论选择TD-LTE还是FDD-LTE，新建络总是不可避免，移动通信资本开支将会有较大幅度的增加。

中国联通最希望得到的是FDD-LTE牌照，可以从WCDMA/HSPA+平滑升级到FDD-LTE。北美运营商AT&T，年，由WCDMA/HSPA+平滑升级至FDD-LTE，其无线络投资三年复合增速为20%，2010年当年投资增速高达50%。可见，即使是平滑升级，资本开支大幅增加同样不可避免。