信息科技银行信息化跟踪之四荐股哈

信息科技：银行信息化跟踪之四 荐 股 类别： 机构： 研究员：

有着另起炉灶之意 [摘要]

我们从11月初开始全面看多银行信息化，通过相关上市公司调研，我们认为14年有望成为银行对公机具市场启动的元年，尽管国内支票使用量较国外偏低，且银行对公柜台压力低于对私柜台，但市场启动对于仍将使得相关上市公司显著受益。

投资要点：

银行对公机具推广远远落后于对私机具：银行金融机具包括对公机具与对私机具两块，对私机具推广由分流对私业务柜台压力驱动，目前国内ATM保有量超过50万台，每年市场容量约100亿元，是国内银行金融机具领域规模最大的细分市场。对公机具包括自助票据机、自助回单机和支票打码机等，对公机具推广与银行流程再造密切相关，而非分流柜台压力。尽管上市公司中三泰电子和中科金财分别较早从事自助回单机和票据自助机业务，但受制于流程再造影响，过去几年市场并未真正启动。

14年有望成为银行对公机具市场启动的元年：目前国内流程银行建设如火如荼：全国性股份制商业银行都完成了流程银行一期建设，五大行也完成或者正在进行流程银行一期建设，而流程银行在城商行的渗透率也到达 0%左右，随着银行业前后台分离的实施，对公机具需求有望逐步释放。目前在国外银行自助服务区内，票据自助机和自助回单机的数量与ATM的数量比例已经达到了2:1，而国内ATM保有量超过50万台，票据自助机和自助回单机市场才刚刚起步，考虑到国内支票使用量较国外偏低，且银行对公柜台压力低于对私柜台，我们预计对公机具市场规模在120亿元到200亿元。

投资建议：对公机具有中国特色，例如自助回单机通常需要配置盖章功能，因此市场主要是国内企业竞争。我们认为对公机具竞争需要从流程银行（软件）、BPO（后台集中作业平台外包服务）、机械制造（硬件)和中大型机具售后服务等维度进行分析。我们依次推荐新北洋、信雅达、中科金财，建议关注即将上市的汇金股份。

风险提示：板块整体估值下行。