公用事业长期需求开启上行通道荐股鼓励

公用事业：长期需求开启上行通道 荐11股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■环保税+排污许可证+常态化环保督查，环保景气度上行，长期需求或将开启：伴随着环境千年大计的展开，环境治理开始注重实质性治理，环境治理效果化逐步成为环保行业“十三五”期间的主旋律。经济手段+行政手段+法律手段，环保监管力度空前绝后。目前中央、专项以及地区督查的行政力量推动环保进程，短期强制性效果明显，未来伴随着环保税和排污许可证的出台，长效机制开启，叠加中央环保督察组核查治理层层加码，或将开启环保治理的长期需求。

女子500米金牌还属中国吗？恐怕这枚金牌的意义已超过金牌本身。■细分板块蕴藏机会，未来关注再生资源＞环卫＞非电治理＞工业治理：新三板环保行业设备、固废、大气等子板块异军突起，其中固废板块高增长受益于土壤修复和再生资源（废料废屑）板块的带动；设备板块受益于下游各大细分领域的环保需求增长，特别是工业端治理需求释放。纵观新三板市场18家上市辅导企业，集中在固废、水处理、大气治理板块。根据十九大以及相关细分领域政策的推进进度，我们建议关注未来市场空间巨大且渗透率不高的新领域，建议关注再生资源、环卫、非电治理和工业环保板块投资机会。其中具体关注顺序再生资源＞环卫＞大气治理＞工业治理。

■再生资源：明令禁止洋垃圾，再生资源板块迎来机遇，先发优势龙头受益显著：2017年全面退出禁止洋垃圾入境，国内通道开启，再生利用市场潜力巨大，2014年产业产值已突破6000亿元（新华），中小企业退出带动集中度提升。随着国内再生资源通道开启，未来进口来源收紧，相关企业将更加注重国内采购渠道的建立，将促使国内废料需求进一步提高。我们建议关注目前已经建立起国内采购通道、并在技术和项目运营中领先的行业龙头，建议关注西恩科技（8 ）、巨东股份（8 ）、利达股份（8 ）、鑫泰科技（8 ）。

■环卫市场化进行时，绿色经济可期：受益于行业市场化进程和环卫产业政策利好，环卫产业增量空间大，据住建部估计，我国环卫市场拥有2200亿元需求。伴随国家推进公共事业市场化，放开环卫准入门槛，加快推广PPP落地以及人民群众对于环卫要求提升，类似脱硫脱硝、餐厨垃圾等环保产业繁荣的范式法则再现，环卫绿色经济繁荣可复刻。

细分环卫产业链，新三板环卫公司主要集中在垃圾“收运处”环节，目前行业格局基本显现。我们建议关注德长环保（8 ）、海诺尔（8 ）。