煤炭石油供应受限支撑煤价荐股吗

煤炭石油：供应受限支撑煤价 荐5股 类别： 机构： 研究员：

北京时间12月23日消息 [摘要]

截至9月25日秦皇岛5,500大卡山西优混动力煤6 1元，比上周上涨4元，近几周显示出小幅震荡态势。秦皇岛库存685万吨，环比下跌11%。

北方4港库存1,640万吨，增加 %，再创三年新高。秦皇岛锚地船舶数量9 艘，环比多 6%。沿海煤炭货运指数增加1%。近期秦皇岛限制装船事件在中秋假期前结束，装卸恢复正常。贸易商挺价意愿较高。六大电厂周均日耗量64万吨，环比上周增加11%，同比减少10%，表现平淡。截止26日，库存天数27天，反弹至近期高位。9月以来，内蒙、贵州、四川等地相继发生多起煤矿安全事故，各地相继出台更多的安全大检查通知，预计未来环保安监对供应的影响仍将持续，对产地动力煤和焦煤煤价构成一定支撑。煤价近一周的表现略好于预期，预计未来仍有望小幅震荡中。板块18年市盈率不到11倍，仍然具有较高的安全边际。建议重点关注优质龙头绩优公司陕西煤业、山西焦化、潞安环能、中国神华、阳泉煤业。

支撑评级的要点港口煤价弱势下跌。截至9月25日秦皇岛5,500大卡山西优混动力煤6 1元，比上周上涨4元，近几周显示出小幅震荡态势。产地煤价中，动力煤部分地区仍有小幅上涨，仍偏强运行。焦煤呈现稳中有涨的局面，山西北部涨幅明显为5%左右，其余地区2%左右；焦煤价格涨跌不一，山东地区涨幅 %比较明显，山西地区有不到1%的下跌。其他地区基本稳定。无烟煤在上涨了几周后本周跌幅比较明显，山西地区普跌2%- %。

电厂库存天数27天居高不下，日耗偏低，淡季采购积极性差。秦皇岛库存685万吨，环比下跌11%。北方4港库存1,640万吨，增加 %，再创新三年新高。秦皇岛锚地船舶数量9 艘，环比多 6%。沿海煤炭货运指数增加1%。近期秦皇岛限制装船事件在中秋假期前结束，装卸恢复正常。贸易商挺价意愿较高。六大电厂周均日耗量64万吨，环比上周增加11%，同比减少10%，表现平淡。截至26日，库存天数27天，反弹至近期高位。

矿难较多，环保安监继续支撑煤价。目前国家煤矿安监局公布在12个主产省进行为期一个月的安全生产检查尚未结束。此外，9月7日，国家煤矿安监局拟于月，分期分批开展安全生产标准化煤矿第二阶段抽查工作，抽查对象扩大至20个省份。9月以来，内蒙、贵州、四川等地相继发生多起煤矿安全事故，各地相继出台更多的安全大检查通知，预计未来环保安监对供应的影响仍将持续，对产地煤价构成一定支撑。此外，受秦港时间以及产地成本高居不下的影响，短期煤价看涨。但鉴于需求平淡，库存较高，涨幅可能比较有限。

大秦线检修在即。今年大秦线秋季集中检修将于10月9日-28日展开，为期20天。尽管对资源供应的实际影响不大，但可能在一定程度在加剧资源紧张的预期，特别是在涨势中。

钢价焦炭价格弱势下降，焦煤价格挺价中。本周钢铁价格下跌0.1%，延续了上周的下降。焦炭价格连续第二周下降，但降幅缩小，部分地区跌幅2%左右。安监、环保限产对焦煤价格的支撑仍然在发挥作用，导致目前焦煤价格仍然偏强。

投资建议：需求一般，受到环保、安监的影响煤炭供应偏紧，动力煤延续震荡格局。焦煤产业链偏弱，但受到供应偏紧影响，焦煤价格比较坚挺。煤价近一周的表现略好于预期，预计未来仍有望小幅震荡中。板块18年市盈率不到11倍，仍然具有较高的安全边际。建议重点关注优质龙头绩优公司陕西煤业、山西焦化、潞安环能、中国神华、阳泉煤业。

风险提示：政府调控力度超预期，经济下行超预期，水电出力超预期。