医疗保健看好龙头和低估值业绩增长确定个股呢

医疗保健：看好龙头和低估值业绩增长确定个股 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■上周医药板块经历震荡调整，白马经过前期大涨出现部分回调。

推荐这个服装的理由： 我们继续秉承把握行业趋势，同时深入跟踪个股来把握投资机会。

■决定医药行业发展的两条线是政策和创新，目前政策仍然是医药行业最大变量，医保控费招标降价，结构性调整，政策倾斜鼓励创新是未来医药政策最确定性方向。审评加速，带来的新产品上市加速是未来最大的增量变化。短期来看，具有不断研发新产品的能力，以及具有一定的销售能力，通过销售把投入变现的能力药企具有长期投资价值。

■一致性评价是最大的存量变化，目前开始逐步进入落地阶段，国产仿制药由于具备成本和价格方面的优势，在各地的招标采购中有望进行快速的进口替代。一致性评价对药品终端市场格局的影响将在2018年迈出实质性的一步。仿制药达到与原研一致的难度较高，龙头企业的领先优势将在2018年得到强化，已通过一致性评价品种的放量或许会超出目前市场的预期。

■结构性调整同样还有来自目前处方外流和长期医药分离带来的药品销售终端的结构性调整，虽然进程缓慢过程漫长，对药店短期业绩影响有限，处方外流扩容是为长期成长逻辑。目前零售药店行业集中程度极低，药店龙头企业规模较小，属于典型的大行业小公司。

短期来看，药店板块政策趋好催化内生增速提升净利润改善。医保资质审批的逐渐放开，驱动未来整个市场快速增长。OTC产品价格放开终端涨价，渠道利润空间扩大，药店受益盈利改善，随着医院药占比医保支付管控、招标进医院驱严落标和高价药药企转战药店，处方外流趋势逐渐显现，客流量和客单价双双提升，药店内生增速提升。龙头企业发挥资金优势跑马圈地，内生+外延并购驱动快速增长。叠加行业规范性提高，单体药店及小连锁在营改增新规下不具竞争优势，成为潜在并购或挤出对象。零售药店未来的 -5年是外延式高成长黄金时期。