瑞银证券瑞银一周观点股市政策预期之后或是

2020-06-18 07:06:03 兴城星座网

瑞银证券：瑞银一周观点股市政策预期之后或是经济政策预期类别：机构：研究员：

[摘要]

一周A股回顾与展望4月份数据显示经济继续下滑，甚至比市场预期的更糟糕一点。我们认为股市政策预期热情消散后，投资者将把目光转向企业盈利。尽管早有预期，降低存款准备金率应该还是会对短期市场产生正面影响。我们目前还维持2季度市场振荡向上但上行风险有限的看法。我们判断指数的波动区间或许与政策预期的波动相挂钩。

一周中国资本市场资金观察5月份流动性的对冲措施符合我们预期。准备金下调应可以缓解下半月流动性的抽紧，但是我们认为资金价格下行风险有限。我们认为需要关注三个超预期因素，一是逆回购到期将终止滚续操作，二是释放第三轮价格调整的信号很强烈，三是信贷偏紧，外部流动性可能较好希望通过具有自主知识产权的LED光引擎技术。

一周A股盈利观察瑞银宏观团队下调Q2和全年GDP增速预测至8.0%和8.2%（原先为8.4%和8.5%）。我们认为4月份较差的经济数据显示工业企业收入增速和毛利率可能在二季度仍较难明显恢复、甚至存在继续下行的风险。

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