资本金压力增加信托探索上市渠道的

随着《公司净资本管理办法》的实施，信托公司上市融资的渴求愈加强烈。日前，中信信托拖延多年的借壳上市取得明显进展，引起业界普遍关注。分析人士表示，中信信托上市具有“风向标”作用，一旦成功，对今后其他信托公司上市会起到一种示范效应。

中信“借壳”取得新进展4月26日，在A股市场上停牌近11个月的(,)终于复牌。在随后的公告中，安信信托称将对原有重组方案进行微调，但此前原有交易方案的基本内容不变。业内人士称，这次复牌意味着证监会对已酝酿多年的中信信托借壳安信信托登陆国内A股的方案，终于有望放行。

事实上，中信信托与安信信托的资本重组已历时多年。2006年11月22日，安信信托宣布和中信信托签订《合作意向书》，并进行全面重组。但与业界预期的不同，之后四年多时间，重组过程开始变得一波三折。虽然方案基本确定，但具体的重组时间监管层却迟迟批不下来。

业内人士分析，此次安信信托复牌可能与中信集团整体上市有关。中信集团董事长常振明3月初曾对外披露，集团正开展整体改制工作，计划于香港上市。业界普遍认为，中信信托需要赶在中信集团整体上市前完成借壳，如果等中信集团已在H股上市，再推进在A股的借壳上市方案，又会变得遥遥无期。

获得“纪念建党九十周年全国优秀纪录片评选委员会一等奖” 用益信托工作室分析师胡远洲表示，安信信托复牌后已多天涨停，表明二级市场对中信信托历时4年多的借壳之旅修成正果有强烈预期。而中信信托一旦借壳上市成功，也会对今后其他信托公司上市起到示范效应。

信托上市需过难关中信信托一旦成功上市，带给行业更多的是一种政策暗示。自从《信托公司净资本管理办法》实施以来，信托公司对上市的迫切性有了更直接的感受。按照该办法，今后信托公司可管理的信托资产规模完全取决于资本金的多寡，资本金越多，可操作的信托业务就越多，反之亦然。

与信托公司强烈的上市需求相反，证监会却一直对此态度暧昧。北国信托“借壳”ST玉源不成、中信信托“借壳”安信信托一拖就是四年多、华信信托、中海信托的上市申请没有下文，种种现象表明信托公司上市基本“此路不通”。而今，中信“借壳”获得重大进展，自然重新给了信托行业信心。

不过，有专家表示，在信托公司的盈利模式和信息披露问题都没有妥善解决的情况下，上市依然是遥远的事。据了解，目前国内信托公司始终没有找到固定的盈利模式，多数没有形成核心竞争力，这让监管层对此感到疑虑。另外，信托公司的信息披露机制不完善，以证券信托为例，与基金、证券公司相比，只有少数信托公司愿公开披露产品说明书、信托合同、认购表格等信托计划的文件，大部分信托公司都不公开披露这些文件，一般只给认购者提供。而且，不同信托公司对产品信息披露的内容有很大差别，没有统一格式，这也让监管层感到不太放心。