多方已有动摇连豆无理基差将缩小生存

多方已有动摇连豆无理基差将缩小

近期内盘农产品(000061行情,股吧)整体盘弱，玉米、小麦等纷纷破位，糖期货也弱势向下，只有豆类期货中的粕与一号大豆走强。当前影响农产品市场因素包括地震和其后续影响，包括国家调控通胀手法，如拍卖玉米，设立小麦最低收购价。其他方面影响虽然也有，但一时让位于前两者因素。

连豆基差趋小

近期连豆多头主力于809合约强力逼空，欺负空方无货可交，这造成其和901大豆存在巨大逆基差，其差值高达1000元左右，而美盘CBOT正好相反，呈正向基差。昨日809合约收报5507元/吨，901收报4550元/吨，而美豆9月合约报1360美分/蒲式耳，1月合约报1380美分/蒲式耳。

昨日情况出些一些微妙变化，这值得关注，昨日远豆901强势上涨2%，而809大豆涨势大为落后，仅涨0.04%，持仓大减10%以上。从交易所盘后持仓报告看，豆一809合约前两名多头持仓共减四千多口，浙江系资金减仓也较为明显，而空头第一大主力中粮集团却纹丝不动。

连豆809合约自本月12日地震当天向上突破，但该突破和地震无关，而是因为USDA报告出人意料地对玉米利空，对大豆利多，加上市场炒作阿根廷农民罢工及油价乱涨影响，豆价随后保持30度斜上角度拉升，逼仓态势明显。在最近的9个交易日中，该合约持仓整体呈递减过程，表明逼仓取得部分成效。

对当前国难关口，一味过快既有政策风险，逼仓效果也未必很好。809合约这种稳中有涨、涨幅有限的态势既清洗了跟风多头，又打开半扇门让空头离场，主力深得“围师必阙”要领。123下一页

多方已有动摇

目前投资者若持有连豆809多单，可尽量向远月移仓，毕竟靠资金强抬行情风险极大，而且这种缓涨走势往往对应单日长阴，到时再走损失或很大，难就难在不知何日开出这种长阴。至于空方，既然已扛到现在，那么在注意资金管理的前提下完全可再扛一阵，料多方阵营也非铁板一块。

多方目前有许多心虚之处，笔者此处一一道来：

首先，地震使饲料类需求下降，这对豆粕类利空，进而通过比价压制豆价，至于豆油弱势明显，一般不可指望；

其次，阿根廷农民罢工已暂告一段落，未来若有更明确消息，到时主力将相当被动，周四该国农民将和政府谈判，料过一阵或可明朗；

第三，强麦周二跌停，周三再度下跌，其箱体量度跌幅较大，玉米类已作出反应，料豆类也会受此影响。另外，强麦的政策性暗示相当明显，和国家对着干肯定不明智；

第四，高盛称油价将涨至每桶141美元，可周四已上摸135美元，油价随时有可能发生剧震；

第五，近期盘了近两个月的人民币连续大幅升值，表明国家控制物价主意已拿定。

关于地震，料受灾区早晚会恢复生猪生产，但不可能在近期就恢复，至少不会在9月之前就大量恢复，极可能是第四季度的事情，这也是远月大豆突然走强的坚实基础。

多头只有一个撒手锏，这便是其料空方无货可交割，但笔者认为多头其实风险极大，因为在我们的市场，如价格方向有违国家利益，过度操作是极危险的，极可能因种种无法预测的原因翻船。操作策略简述

分品种如下：豆类多单可移仓远月合约，旧作大豆空单可继续持有；玉米和强麦可逢反弹加空，因强麦价格再跌一些会和玉米价格接近。假如强麦向下突破有效，在这种情况下玉米死定，多头毫无翻身可能；糖类走势怪异，投资者最好观望为宜，即使看空也不可贸然做空。