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6家券商ABS发行破100亿：BATJ资产受到哄抢

近日，“国金证券·中航信托·中腾信微贷信托受益权资产支持专项计划”完成发行，规模4.5亿。

在监管趋严、资金紧张的背景下，发行ABS成为众多金融机构的融资渠道之一

。

据中国证券投资基金业协会发布的《资产支持专项计划2017年半年报》显示，今年上半年共有60家机构备案，通过资产支持专项计划218只，总规模3289.88亿元。

从基础资产分布来看，小额贷款、信托受益权、融资租赁和企业应收款是最主要的四大类资产。其中，小额贷款类产品的发行数量环比增长高达63.89%，主要是以蚂蚁金融“借呗”“花呗”系列产品为代表的消费金融类产品发行数量较多。

数据显示，阿里小贷和阿里微贷的蚂蚁借呗、花呗项目今年上半年共发行39只小额贷款类专项计划，总规模达958亿元。

中投证券项目经理告诉清流消费金融，其承销的中金借呗第X期消费贷款资产支持专项计划基本都是一挂牌就秒空。

像中投证券这样的券商，在ABS发行中承担着举足轻重的地位。

业内人士分析，券商既可在信贷资产证券化中作为承销商，又可在企业资产证券化作为特殊目的载体（SPV）。同时，对券商资管业务而言，跟受到限制的通道业务不同，资产证券化的含金量要高得多，体现的也是券商的主动管理能力。因而券商成为了ABS市场极为重要的一类发行主体。

当前ABS市场发展火热，ABS业务也被许多券商纳入重点工作中，各券商之间对资产的争夺也形成了新的战场。

据Wind统计，截至5月15日，已有6家金融机构发行的资产支持证券规模超过100亿，德邦证券以462亿的发行规模排名第一，中信证券320.95亿排名第二，紧接着的是招商证券311.23亿、华泰证券177.14亿、中信建投175.94亿、国泰君安123.21亿元。

（来源：券商中国）

那么，券商作为承销商，更看重什么类型的资产呢？

九州证券工作人员向清流消费金融透露，“目前接触的车贷类的资产比较受银行青睐，其他消费金融资产要看风控市场是否认可。”

华福证券项目经理和中投证券项目经理均表示，更看重资产主体，“如果是BATJ的资产，会很受欢迎。”

在谈到ABS承销费率时，中投证券表示，承销费率看规模，“千分之一到千分之五都有”，九州证券则透露，“一般承销费率在千分之二左右。有抵押的资产会好推动一些，资方比较看重风控的质量和分散度的要求。”

据了解，通常一只ABS发行周期在个月不等。九州证券工作人员告诉清流消费金融，如果是私募ABS通常一两个月，公募则需要三个月左右。

目前，对于消费金融机构来说，资金来源主要包括自有资金、银行信贷、同业拆借、ABS、小贷公司融资等。

其中，发行ABS募集的资金用途不受限制，融资的直接成本为票面利率，还有聘请中介机构费用。期限和利率具有一定的灵活性，期限根据融资需求而定，一般不超过5年；利率有较多选择，可在发行时给出票面利率区间，与投资者协商确定。上市后，可在交易所大宗交易系统交易。

因此，发行ABS是不少消费金融机构进行长期、大额筹资活动中，融资效益较高、综合成本较低、投资风险较小的筹资方式。

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