奇虎回归的三个好处和三个不确定性.DG

奇虎回归的三个好处和三个不确定性

事情大家都知道了，老周要带着奇虎360回归A股。

根据昨晚(6月17日)公布的非约束性私有化要约，周鸿祎将联手中信证券、华兴资本、红杉资本等以每份ADS(美国存托股)77美元的价格收购全部流通中的A、B类普通股。

回归的三大好处

第一是提升品牌形象。卫士、浏览器、搜索还有都是面向亿万用户的产品，成为A股上市公司可以有效地提升360在人们心目中的形象。股价涨涨跌跌牵涉千万人的切身利益，成为街谈巷议的话题，奇虎360的曝光度和受关注程度将达到前所未有的高度。

先坚持在一个小规模的用户群中试用第二是提升凝聚力，稳定队伍、吸引人才。老周的煽动能力恐怕还在贾跃亭之上，但光说不行，动之以情不如诱之以利，看乐视将多少牛人招至麾下。再比如暴风和迅雷对人才吸引力不可同日而语。

第三是资本运营。A股已有阿里系，如能掌握千亿级上市公司作为资本运营平台，周鸿祎玩出的花样不见得比马云少。

其实以上三大好处不单单属于奇虎360，对BAT、京东、小米、携程莫不如此。但这些优秀的互联公司或是缺乏决心、犹豫不决，或是由于体量大、牵涉面广难以成行。

分众以37亿美元的市值退市，奇虎360的体量要大得多，筹划退市、组织银团至少要几个月时间。也就是说，周鸿祎早在暴风影音上市前几个月已下定决心开始行动了。#枭雄#

回归的三大不确定因素

但周鸿祎走的是一步险棋，有很大的不确定性。

首先是退市的不确定性。大小股东要对私有化进行投票表决，获得2/3以上的赞成票才能通过决议。过了投票关，还要面对集体诉讼的风险。去年5月，奇虎360股价曾高至124美元，而9月份的高点是90美元。打掉牙往肚里吞的是A股股民，美国投资者可不会自认倒霉，只要抓住一招之错会将奇虎拖入旷日持久的诉讼泥潭。

其次是在A股上市的不确定性。都知道A股估值高，但那么多IT公司到海外上市不就是因为不确定性高吗?远的不说，今天(6月18日)，宏达新才发布《关于收到中国证券监督管理委员会调查通知书的公告》，称原大股东朱德洪涉嫌违反证券相关法律法规被立案调查。最不幸的情况是股票将被深圳证券交易所实施退市风险警示并暂上市。如果宏达新材最终退市，分众传媒千亿市值岂不成了泡影。

最后是股价的不确定性。参照暴风科技、全通教育推算奇虎360的市值是荒唐的。多数妖股市值不过一两百亿，乐视以超级电视、超级、超级汽车、超级影视、超级体育等一堆概念市值也才1200多亿(还不知能维持多久)。

大市值公司即使有业绩、有概念，也不会被疯炒。比如中国平安，手持所有的金融牌照，还是互联金融的先锋，每股净利润4.93元。目前股价86元，市值7861亿，市盈率只有17.4倍。考虑到奇虎360是互联公司而中国平安属于传统行业，可以给前者40?50倍的估值。但百度在纳斯达克的估值也在40倍以上。如果折腾这一遭，市值只涨一倍，还不如安心做业绩，拿财报说服美国投资人。

私有化、上A股、达到理想估值，至少要2?3年时间。如果在此期间，传了许多年的国际板成真，BAT可能保留海外上市身份，同时在A股发行股票。奇虎360就得不尝失了。